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以泡沫的名义投资基金如何应对高通胀时代【CICEE】

2022年11月24日 海白菜财经网

以“泡沫”的名义投资—基金如何应对高通胀时代

以“泡沫”的名义投资—基金如何应对高通胀时代 更新时间:2010-11-23 7:39:09 最近两周,中国经济的热门词是“涨价”,而投资的主题词则是“通胀”。两者异曲同工,但都成为业绩的考验。面对日益明显的通胀压力,和由此而来的投资考验,基金经理们绞尽脑汁思考面对。  通胀是政策风向标  事实上,早在国务院发布《关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》之前,基金已经开始意识到通胀的压力,但是彼时,基金经理的感觉多数是,通胀压力不会导致政策的太多变化。  但近期类似的观点已经不再是主流,大成基金的最新观点认为,政府出台措施的举动显示通胀压力可能超出了此前的预期。考虑到当前中美息差较大及热钱大量流入的背景下,政府货币政策空间受到了限制,因此只能采取非市场化的手段来应对通胀的压力。  但大成基金认为,从过去的几次价格管制及其结果看,行政手段对于通胀压制的作用不明显,却可能导致市场价格信号失灵,最终不得不出台更严厉的紧缩性货币政策。他们倾向于认为,通胀对于资本市场是一把双刃剑,通胀初期对资本市场的正面影响,如果通胀继续恶化,在后期则会严重影响经济,进而会影响市场的表现。  通胀是个测试关  而对各产业来说,通胀无疑是个严峻的考验因素,“股神”巴菲特曾提及,通胀的出现将会从多个角度影响企业的利润,并将成为企业核心竞争能力的测试表。显然这已经是目前A股市场即将面对的现实。  海富通基金认为,虽然国务院日前出台一系列物价调控措施,但预计其长期打击效果并不明显,且控制重点仍然集中在大宗商品范围,所以通胀受益板块,如农产品、食品饮料行业及医药行业仍然会是投资热点。  上海的一家基金认为,通胀会对制造业企业形成很明显的考验,“没有核心竞争力的企业,不能把上游的成本压力转移出去的公司,将遭受严峻考验。而由通胀的控制政策导致的投资下降,可能把压力转移到更多行业。”  通胀是个驱动力  除了压力,部分基金认为,通胀会使得传统产业面临更多压力,对于整体经济而言,则是一个转型的奇迹。  上投摩根认为,鉴于防治通胀已经成为近期关键词,因此预计震荡将成为近期市场常态,而从行业方面,看好新兴产业和高成长高送配预期的板块。  汇丰晋信消费红利拟任基金经理王品则表示,目前的市场情势中,下一个替代性的投资方向就是人民币升值所带来的投资机会。鉴于人民币升值是一个长期的趋势,且人民币升值会直接带动消费板块,消费将会成为一个长期热络的板块  王品认为,从中国经济的增长模式和发展前景看,未来这一情况或仍将延续。与此同时,随着中央政府启动内需消费的各项政策充分发挥效应,居民消费意愿增强,人民币升值对内需市场的拉动作用也会越来越明显。可以预见,大的内需消费板块在经济转型中会充分受益。

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